???????中國(guó)國(guó)際警用裝備網(wǎng)訊：海倫哲近期成功收購(gòu)上海電氣旗下消防車(chē)子公司,掛牌價(jià)格為4180.7元(其中包括債權(quán)1985.8萬(wàn)元)。公司作為國(guó)內(nèi)高空作業(yè)車(chē)龍頭企業(yè),多年來(lái)積累了專用車(chē)生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì),本次收購(gòu)為公司進(jìn)軍消防車(chē)領(lǐng)域鋪平道路。近年來(lái)正值國(guó)內(nèi)中高端消防車(chē)發(fā)展的黃金時(shí)期,公司在消防車(chē)市場(chǎng)的拓展將為公司貢獻(xiàn)豐厚的利潤(rùn)。

　　收購(gòu)消防車(chē)業(yè)務(wù)屬于固有戰(zhàn)略,便于專用車(chē)優(yōu)勢(shì)延伸。公司早在2007年就開(kāi)始了對(duì)消防車(chē)市場(chǎng)的關(guān)注,2010年正式將進(jìn)入消防車(chē)市場(chǎng)列入規(guī)劃,目前已積累了大量的技術(shù)儲(chǔ)備。本次收購(gòu)將使公司專用車(chē)技術(shù)優(yōu)勢(shì)得以延伸,開(kāi)啟了規(guī)模更大的專用車(chē)市場(chǎng)。

　　消防車(chē)市場(chǎng)空間10倍于高空作業(yè)車(chē),市場(chǎng)前景十分廣闊。國(guó)內(nèi)消防車(chē)年采購(gòu)金額達(dá)到80億元,是高空作業(yè)車(chē)的近10倍,極大地拓展了公司產(chǎn)品的市場(chǎng)空間?？紤]到國(guó)內(nèi)消防車(chē)仍存在較大缺口,預(yù)計(jì)未來(lái)五年需求年均增長(zhǎng)率將達(dá)到15%-20%。

　　消防車(chē)新品角逐高端市場(chǎng)。公司收購(gòu)格拉曼后將重點(diǎn)發(fā)展高附加值的高端消防車(chē),公司研發(fā)的遠(yuǎn)大供水消防車(chē)、超強(qiáng)力噴射消防車(chē)、舉高類消防車(chē)等新品在技術(shù)上處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水準(zhǔn),具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司消防車(chē)業(yè)務(wù)收入增速將達(dá)到30%左右。

　　公司主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健,未來(lái)兩年業(yè)績(jī)將高速增長(zhǎng):公司主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定,4Q訂單增速將較3Q有所恢復(fù)。全年來(lái)看,由于電力行業(yè)對(duì)高空作業(yè)車(chē)的采購(gòu)?fù)七t,明年高空車(chē)銷(xiāo)售可能加速增長(zhǎng)。此外,消防車(chē)新品銷(xiāo)售有望在明年上半年取得突破,進(jìn)一步增厚全年業(yè)績(jī)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:預(yù)計(jì)2012、2013、2014年分別可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.32億元、0.61億元、0.94億元,YoY分別增長(zhǎng)33%、91%、54%;EPS分別為0.18元、0.35元、0.53元,對(duì)應(yīng)2013~2014年P(guān)E21倍、13倍,維持“買(mǎi)入”的投資建議。
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